Волгоградцам рассказали, какой прогноз по инфляции делают на конец года

Уровень ключевой ставки в последнее время стал одной из главных тем среди россиян. В настоящее время ключевая ставка находится на уровне 21 %, сообщает ГТРК "Волгоград-ТРВ". В чем причины и какой прогноз специалисты дают на конец года по инфляции, рассказал в программе "Реальное время" советник председателя Банка России по денежно-кредитной политике Кирилл Тремасов.

Каковы основные причины, по которым было принято решение оставить ключевую ставку на прежнем уровне? И как долго вы планируете удерживать паузу в этом вопросе?

"Главная цель денежной кредитной политики – ценовая стабильность, под которой мы понимаем инфляцию вблизи 4 %. Поэтому все решения принимаются для того, чтобы вернуть инфляцию к цели. Сейчас инфляция, рост цен за последние 12 месяцев, 10,2 %. Это сильное отклонение инфляции от цели. Мы проводим жесткую денежно-кредитную политику, держим ставку на достаточно высоком уровне для того, чтобы добиться устойчивого замедления темпов роста цен. Этот процесс начался, такой максимальный инфляционный всплеск был в конце прошлого года. Январь, февраль, март – мы видим, что темпы роста цен постепенно начали замедляться, но этого пока недостаточно, чтобы говорить о снижении ключевой ставки. Чтобы снижать ключевую ставку, нам нужно, во-первых, убедиться, что этот процесс замедления инфляции носит устойчивый характер, что ситуация развивается по тем траекториям, по которым инфляция вернется к цели в следующем году. В отношении этого года у нас нет иллюзий. С учетом того, как мы бодро начали этот год, по итогам года уложиться в 4 % практически нереально. Наш официальный прогноз на конец года – 7-8 %. Но вот в следующем году мы рассчитываем на возвращение инфляции к цели. Сейчас мы сохраняем ставку на уровне 21 %. Как только мы убедимся, что тренд дезинфляционный приобрел устойчивый характер, что устойчиво снижаются инфляционные ожидания и населения, и бизнеса, это откроет возможность для смягчения денежно-кредитной политики. Но пока об этом говорить еще рано"

То, о чем вы сейчас сказали, это и есть основные факторы, которые влияют на решения повышать или понижать ключевую ставку, или есть еще какие-то?

"Это, действительно, важные факторы, но в основе всех инфляционных процессов лежат деньги. Инфляция, как говорил известный экономист Милтон Фридмен, "инфляция везде и всегда явление монета". Поэтому процесс создания новых денег в экономике, нового спроса – это и есть основа всех инфляционных трендов. Принимая решения по ставке, безусловно, мы смотрим на текущую ситуацию, но мы анализируем и инфляционные риски. Анализируем то, как создаются новые деньги в экономике. Они создаются через кредиты. В момент, когда мы приходим за кредитами, создаются новые деньги, новый спрос. И темпы роста кредита – очень важный фактор в принятии решения. В прошлом году инфляция отклонилась от цели. Что мы недоучли? Если вы сравните прогноз ЦБ РФ от начала прошлого года с текущим прогнозом, то увидите, что максимальное отклонение произошло в части корпоративного кредита. Именно высокие темпы роста корпоративного кредита привели к отклонению экономики от траектории сбалансированного роста к отклонению инфляции от цели. Вы спросили: "Каков набор факторов, влияющих на решение?". В числе этих факторов, безусловно, динамика кредита. Очень важный фактор – состояние рынка труда. Возможности любой экономики производить товары и услуги ограничены теми ресурсами, которые есть в этой экономике. Трудовые ресурсы на сегодняшний день ключевой ограничитель для роста предложения товаров и услуг. Безработица в России находится на аномально низком уровне – 2,3 %. В Волгоградской области она близка к этому показателю. И в мире практически нет стран, которые бы жили с такой низкой безработицей. Такая низкая безработица – индикатор того, что в экономике практически нет свободных рук. Эти показатели рынка труда очень ярко высвечивают ситуацию перегрева экономики. Поэтому для принятия решений по ключевой ставке – все, что происходит на рынке труда, критические важно. Я говорил о тех факторах, которые могут привести к снижению ставки в будущем, но вот одним из них может стать еще и некоторое охлаждение на рынке труда. Пока ситуация на рынке труда будет оставаться столь перегретой, нам будет сложно переходить к смягчению денежно-кредитной политики"

Как сохранение ключевой ставки повлияет на кредитование и потребительский спрос?

"Высокая ставка всех нас стимулирует больше сберегать, меньше тратить. Тоже самое высокая ставка для бизнеса – это сигнал, что может, стоит какие-то инвестиционные проекты отложить на завтра, сдвинуть вправо. Поэтому сохранение жесткой денежно-кредитной политики – это ситуация, ведущая к некоторому замедлению спроса, охлаждению спроса, в след за этим и замедление инфляции"

Как вы оцениваете риски для финансовой стабильности в текущих условиях?

"Говоря про риски финансовой стабильности, с чем они могут быть связаны? Они могут быть связаны с тем, что резко начнется ухудшаться ситуация в корпоративном секторе, компании выйдут на просрочку по своим кредитам, это приведет к росту рисков финансовой стабильности в банковском секторе и так далее. Мы очень внимательно эту ситуацию отслеживаем. Главным индикатором здесь является финансовое состояние корпоративного сектора. Это состояние может характеризовать динамика прибыли корпоративного сектора. Здесь, если смотреть в целом по экономике, все очень замечательно. По январю сальдированный финансовый результат вырос почти на 20 % год к году, причем положительная динамика наблюдалась в большинстве отраслей. Но ситуация действительно может быстро меняться, поэтому мы крайне внимательно отслеживаем статистику, касающуюся не только финансовых показателей, но и качество кредитных портфелей, динамику просрочки по кредитным портфелям. Объективно говоря, в настоящий момент мы не видим явных признаков того, что качество кредитных портфелей начало как-то сильно ухудшаться. Одним словом, риски, про которые вы говорили, в поле нашего внимания"

Почему был принят прогноз о более высокой траектории ключевой ставки на 2025-2026 годы? Как это повлияет на экономику в целом?

"Мы этот вопрос пересмотрели в феврале. Вообще мы публикуем прогноз раз в квартал после каждого опорного раунда. Следующий обновленный прогноз будет после апрельского заседания в конце этого месяца. Действительно, мы в феврале повысили прогноз ключевой ставки на этот год до уровня 19-22 %. Это среднегодовое значение ставки. Прогноз предполагает, что в рамках базового сценария мы видим возможность как повышения ставки, так и ее снижения. В какую сторону пойдет ставка, будет зависеть от широкого набора факторов, от реализации те или иных сценариев. Но в базовом сценарии пока мы допускаем возможность того, что ставка может быть как повышена, так и понижена. Откуда такая неопределенность? Мы действительно пока еще остаемся в ситуации перегрева экономики, высокой инфляции и высоких инфляционных ожиданий. Принимая решение сберегать или тратить, мы ориентируемся не только на текущий уровень ставки, очень важно, что мы ожидаем по динамике цен. Пока мы не увидим устойчивое снижение инфляционных ожиданий, будет сложно переходить к смягчению денежно-кредитной политики"